歌尔股份2022年增收不增利：声学整机遭大客户砍单 机构称未来业绩成长存不确定性

歌乐股份近日发布的年报数据显示，2022年实现营业收入1048.94亿元，同比增长34.10%，归属于上市公司股东的净利润17.49亿元，同比减少59.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.27亿元，同比减少57.54%。

　　大客户产品停产影响业绩

　　歌乐股份陷入增收不增利窘境，与一款产品的停产不无关系。年报显示，2022年四季度，歌尔股份某一款智能声学整机新产品项目生产过程中出现波动，公司充分考虑该事项影响并基于谨慎性原则，增加计提了相关资产减值准备，并因此导致公司2022年度净利润出现下滑。

　　歌尔股份去年11月曾发布风险提示性公告称，境外某大客户通知其暂停生产其一款智能声学整机产品。12月的公告显示，受产品无法恢复正常生产发货影响，歌尔股份年度营业收入减少不超过33亿元，与之相关的直接损失约9亿元，直接损失和资产减值损失约20亿-24亿元。

　　尽管歌尔股份未曾明言，但市场猜测疑似暂停合作的产品为AirPods Pro 2，该业务属于公司的智能声学整机产品板块。2022年，该板块营收为258.81亿元，较上年减少44亿元，同比下降14.58%。此外，歌尔股份还就该事件计提约17亿元资产减值准备。

　　即便被大客户砍单，歌尔股份2022年前五大客户销售金额占年度销售总额比例依然高达87.91%，而这一数据上年为86.54%。

　　今年一季度，歌乐股份业绩仍未回暖，期内营业收入241.22亿元，同比增长19.94%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，下降88.22%。歌尔股份在最新披露的投资者关系活动记录表中表示，“公司2022年四季度暂停生产的一款智能声学整机产品，在2023年一季度仍未复产，公司将继续积极推动相关工作。公司与该项目所涉及的海外大客户的其他业务合作均在正常开展中。”

　　押宝新能源汽车和虚拟现实

　　目前，歌尔股份也在寻找第二增长点。据悉，歌尔正在抢抓虚拟现实和新能源汽车产业两大业务。近日，歌尔股份宣布在重庆成立汽车零部件研发、车载智能设备和相关智能算法开发的公司，名为“重庆歌尔智行科技有限责任公司”。

　　此外，歌尔股份经营范围新增可穿戴智能设备销售；虚拟现实设备制造；智能无人飞行器制造及销售；智能机器人销售；移动终端设备制造等。

　　此外，近年来歌尔股份有意发力VR/AR代工，业务规模与营收占比也在逐渐升高。2022年，公司包括VR/AR、智能可穿戴产品、智能家居与游戏等的智能硬件类业务实现营收630.82亿元，同比增长92.27%，在业务中占比增至60.14%。

　　但华兴证券在研报中指出，歌尔股份带来不确定性：作为全球VR主流厂家Oculus、索尼、PICO的主要供应商，歌尔股份的业绩直接受到全球VR出货量增长的影响，目前VR头显仍缺乏杀手级应用，使用频次低，主要用于视频和游戏(参考游戏主机)，预计后续全球VR设备的出货增速将持续放缓，给公司未来的业绩成长带来不确定性。